25日，歐盟峰會就各方關(guān)注的希臘債務(wù)減記、銀行資本重組和加強歐洲金融穩(wěn)定工具這三個核心議題，都達成一致或取得共識。這大大緩解了市場緊張情緒，全球資本市場出了一波上漲行情，而大宗商品則漲幅居前，昨日倫敦交易所銅的漲幅接近6%，原油期貨也上漲超過4%。市場樂觀情緒升溫。不過目前相關(guān)協(xié)議仍然需求深化細節(jié)和具體的執(zhí)行操作，而市場開始把關(guān)注的目光放到了中國的救援上，筆者認為從多方面消息分析來看，中國參與救援歐洲的機率非常大。

根據(jù)剛剛達成的協(xié)議，歐盟方面將適當放大EFSF規(guī)模到一萬億歐元左右，動用EFSF向意大利和西班牙新發(fā)債券購買人提供第一損失擔保；另外，成立特殊目的載體(SPV)，吸收外部的主權(quán)和民間財富。而后面這一條就要求中國出手救援，以增加救助基金規(guī)模。因為根據(jù)目前的測算來看，如果歐債危機直接蔓延到意大利和西班牙的話，目前的援助基金規(guī)模仍然遠遠不夠。

就在歐盟峰會達成協(xié)議之后幾個小時，法國總統(tǒng)薩科奇就與國家主席胡錦濤通了電話，匯報會議進展情況及其請求中國方面出手救援。28日EFSF負責人雷格林將出方中國，將就有關(guān)救援事宜詳細商談。另外，11月3日G20集團首長會議將在法國召開，屆時國家主席胡錦濤將和與會代表一起就相關(guān)問題進行討論。這一系列的時間安排可以看出，近期中國將和世界各國一起聯(lián)手促進全球經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

雖然關(guān)于中國是否會救援歐洲的問題，仍然有很多爭論。但是筆者認為，中國方面出手救援是一定的，但是具體通過什么方式和救援多少，這才是問題的關(guān)鍵。

首先，中國一直想努力塑造一個負責任的大國形象，如果歐洲方面火燒眉毛，而不出手相救，這將嚴重有損中國形象。溫家寶總理等國家高層，幾次明確表態(tài)，中國政府有意愿對歐洲方面進行救援。這充分說明中國方面的誠意。而有一個說法是，中國方面提出救援的前提是歐盟承認中國的市場經(jīng)濟地位，而歐盟方面可能不會答應(yīng)。關(guān)于這個問題，溫總理其實說得很明確，中國方面是呼吁歐盟能夠盡快承認中國的市場經(jīng)濟地位，但沒有把其當作前提，就是說還有商量空間。另一方面，根據(jù)世貿(mào)組織協(xié)議，中國將在2016年自動取得市場經(jīng)濟地位，所以中國也不會急于一時。

另外，救援歐洲符合中國經(jīng)濟利益。歐盟目前是中國第一大貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟的任何風吹草動都將影響中國經(jīng)濟增長。國家貨幣委員會成員李稻葵(微博)日前表示：“幫助歐洲符合中國的長期根本利益，因為他們是我們的最大貿(mào)易伙伴，但中國政府的主要關(guān)切是如何向國內(nèi)人民解釋這個決定。”目前，中國經(jīng)濟自身也面臨外貿(mào)下滑，房地產(chǎn)調(diào)控，物價上漲等多重因素挑戰(zhàn)，如果歐洲經(jīng)濟能夠穩(wěn)固，將非常有利于中國穩(wěn)定經(jīng)濟增長，也緩解了國內(nèi)堅持宏觀調(diào)控的壓力。

最后一點，中國一直希望分散主權(quán)投資，貿(mào)易伙伴多元化，和緩解國際上對于中國匯率政策上的壓力。歐盟經(jīng)濟穩(wěn)定，有利于中國分散美國的壓力。近期，美國國內(nèi)對于中國匯率政策的批評聲音不斷高潮，而且對中國商品采取貿(mào)易懲罰的可能性越來越大，中國政府迫切希望通過幫助歐洲，來得到歐洲方面的支持，以緩解自身貿(mào)易的壓力。李稻葵表示，中國方面可能還會促請歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不要批評中國的匯率政策，這也說明了目前政府的心態(tài)。

從這此分析可以看出，中國基本上可以肯定會救援歐洲。但是歐洲方面必須對于中國的救援資金的安全性做一個保證。國內(nèi)方面反對救援歐洲的聲音也不小，中國不想揮霍國家的財富，到頭來還只被視為一個傻錢來源。根據(jù)現(xiàn)在消息推測，政府可能會通過聯(lián)合俄國，印度等金磚一起行動，而不會單獨行動，同時援助的資金將會由IMF來具體實施。

解決歐債危機的大致方案已經(jīng)出臺，接下來就是具體的執(zhí)行情況和中國等新興國家對于救援的態(tài)度上了。如果不出意外的話，中國的救援應(yīng)該不成問題，但具體多少，如何救援和什么條件？這些都存在不確定性。所以市場后期仍將關(guān)注其具體進展，最近一段時間將要召開的密集 會議將成為決定商品市場走向的關(guān)鍵。